投后管理：那件财务投资人不愿多讲，却又让绝大部分VC纠结的事（1）

投资市场发生了很大变化

今天早上跟高盛的人在聊，早餐会的时候我说，中国现在资本市场发展得实在是太快了。我们看了一组数字，截至今年3月，在基金管理协会里面注册的基金好像有18700多家，接近2万家。通过基金从业考试的人数，截至3月份大概是26万人还是28万人，再加上我们这些没有通过考试的，加起来可能有很多人了，所以我觉得这是一个蓬勃发展的行业。

我现在北极光创投负责TMT领域，尤其是互联网领域的投资，我在做合伙人。我在加入北极光之前在通信行业、互联网行业大概有十几年的工作经验，主要服务于一些巨头，说白了是之前做职业经理人，在各自不同的领域做不同的事情。早期是做技术管理和技术研发，中间一段时间管了一段时间的运营和服务。

最近的这一段时间是在百度，我在百度大概前前后后待了有6年时间。从2006年到现在，中间又回去了一趟，所以基本上也是一直在负责移动互联网的商业变现体系的事情。所以我的背景基本上更多的还是集中在互联网和移动互联网，还有商业变现以及TMT这些领域。

后来我发现，其实我的这些经历对于做投资人还是蛮有用的。

传统的中国市场还是很有意思的，早期基本上在中国做投资的都是美元基金，是我们耳熟能详的一些老牌基金。

而新的基金分布显示，人民币的募资肯定现在是远远超过美元，而且基金的数量越来越多。其实，很多人民币基金也配了美元的配比，双币基金，对于现在很多的基金来说基本上都是标配。

但市场却发生了很大变化，之前的市场当中，比如说一个好的项目，我大概2001年入行做一些事情，那个时候最大的移动互联网投资或者资本上的盛世、互联网的盛世有两块，一块是当时像新浪、搜狐、网易这些公司在纳斯达克上市，其实那个时候还是很强大的，中间经历了一段时间的低谷。

然后又有一个新的模式，就是中国的互联网模式崛起了，某种程度上也是救了这些互联网巨头公司，当时我记得网易股票最低的时候跌到了7美分。我上周在深圳还见到了一个人，他在网易差不多7美分的时候买了400万美金差不多，到现在也没卖。那个时候确实是经历了很多的事情。

但是到现在来看，大家对项目的看法不会像过去那么阳春白雪。因为那个时候我们知道，互联网和移动互联网整体的投资都是以烧钱为主的，烧了很长时间的钱，最后要去盈利，做很多事情。

我们最近的一个比较大的互联网的案例是京东，京东今年开始赚钱。所以整体上来讲，所有的公司现在资本对它的要求会跟很多年前不太一样。首先你确实要占领一定的高度，其次要离商业变现再近一些。我一直从技术看到商业变现体系，其实对于一个互联网公司，或者我们现在投的高科技公司，其他在产品和技术都已经准备好的情况下，要迅速的找到商业变现的途径来做很多事情。这个过程严格意义上来讲不是在投前，其实是在投后做的。